垂钓伞厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
垂钓伞厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

国联宏观不必过度看空政策必然放松

发布时间:2021-01-07 13:06:22 阅读: 来源:垂钓伞厂家

今年全年经济底线保持在7%是可能的。周末经济数据的现实与理想之间存在巨大的落差,不仅意味着宏观经济的大衰退和经济增长动能的衰弱,更意味着政府推进改革的决心和对经济衰退的容忍度在提升。总理在达沃斯经济论坛上强调就业目标重要性,表示今年追求经济增长质量,7.5多一点或低一点都可接受。直观上,“一点”可能等于0.5。如果少“一点”,则今年经济的底线实际上就是7%。我们认为客观上按照今年就业目标来测算,经济可接受的底线也是7%。去年总理认为GDP每增长一个百分点最多带动150万人的就业。假设现在GDP增长的效率在提高,最高范围扩大,则GDP每增长一个百分点大体带动130-180万人的就业。这与李克强总理透露1-8月份城镇新增就业970多万人,与7.4%的经济增速大致匹配。退一步来看,如果下半年GDP增速不能提高,GDP从上半年的7.4%衰退至下半年的7%,至少从计量上来看,按照全年7%的增速假设来测算,9-12月份仍会新增就业150万人,全年新增就业目标完成并不成问题。所以说今年经济底线可以保持在7%水平上。

不改变政策,7%很难维持。根据我们的测算,如果不降息、降准或者改变存贷比考核,信贷很难提高。在表外融资收缩的背景下,下半年社融融资额下降的规模将超预期。按照有效资金占比GDP比重来测算,下半年经济增速很难维持在7%的水平上。从这个层面来说,未来必然要看到经济政策的进一步放松。降准、降息或存贷比考核的更改将是选择方案。

市场不亦过度看空,短期有回调风险,震荡行情把握结构机会。市场上很多投资者并不认为本轮市场行情是由经济基本面改善或流动性释放推动。我们强调市场行情的逻辑在于估值的提升,改革是主要力量。按照这个逻辑,只要改革延续,无风险利率继续下降,过度看空市场风险也很大。但我们也强调经济基本面的稳定和宽松的货币政策是市场的基础。短期市场回落的压力巨大。根据我们的研究,未来经济政策放松是必然,因此市场回落程度也不会太深。综上,我们认为本周市场回调再所难免,但政策放松的预期强烈,沪港通的催化也被放大,市场的强势特征可能难以消除,震荡走势会是本周的市场特征。配置上以防御为主,关注农业、军工、港口等板块的行情。

(责任编辑:HN666)

上海妇科医院哪个医院好点比较好

上海妇科医院_leep刀治疗重度宫颈糜烂多少钱

南京皮肤病研究院_浅析证实白癜风的病因与自身免疫之间的关联

上海中医科哪家好_中医王峰教授近期在上海明珠医院中医科坐诊

重庆治生殖器疱疹哪个医院好

相关阅读